【山证新材料】新材料周报（250512-0516）：华为折叠PC及苹果折叠手机推出在即，折叠设备材料有望高速发展

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（转自：山西证券研究所）

摘要

二级市场表现

市场与板块表现：本周新材料板块上涨。本周新材料板块上涨。新材料指数涨幅为0.57%，跑输创业板指0.81%。近五个交易日，合成生物指数上涨2.35%，半导体材料下跌3.52%，电子化学品下跌3.58%，可降解塑料上涨2.12%，工业气体下跌0.19%，电池化学品下跌1.10%。

产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化）

氨基酸：缬氨酸(13450元/吨，不变)、精氨酸(25500元/吨，-1.92%)、色氨酸(45500元/吨，不变)、蛋氨酸(22200元/吨，不变)

可降解材料：PLA(FY201注塑级)(17500元/吨，不变)、PLA(REVODE 201吹膜级)(16700元/吨，不变)、PBS(17800元/吨，不变)、PBAT(9850元/吨，不变)

维生素：维生素A(70000元/吨，不变)、维生素E(108000元/吨，-1.82%)、维生素D3(242500元/吨，不变)、泛酸钙(49500元/吨，-2.94%)、肌醇(32500元/吨，不变)

工业气体及湿电子化学品：UPSSS级氢氟酸(11000元/吨，不变)、EL级氢氟酸(5900元/吨，不变)

塑料及纤维：碳纤维(83750元/吨，不变)、涤纶工业丝(8400元/吨，2.44%)、涤纶帘子布3月出口均价为(16797元/吨，-2.79%)、芳纶(9.23万元/吨，-5.28%)、氨纶(27000元/吨，不变)、PA66(16300元/吨，不变)、癸二酸3月出口均价为27990元/吨，较上月上涨3.11%。

投资建议

华为折叠PC及iPhone折叠手机推出在即，折叠设备上游光学胶材料等企业有望受益。根据华为终端官微5月15日消息，华为折叠PC将在5月19日正式发布，或将重塑PC市场格局，推动折叠PC产品渗透率快速提升。此外，苹果首款折叠屏手机或将于2026年下半年推出，产品定位为“大折叠屏 iPhone”，将采用类似三星Galaxy Z Fold系列的翻盖式设计。随着各家厂商逐步推出折叠产品，全球折叠手机市场需求持续增长。根据IDC预计，2025年中国折叠屏手机市场出货量将在1000万左右，同比增长8.3%，至2028年复合增长率达到10.6%。下游折叠设备出货量增长驱动有望驱动相关上游材料需求，建议关注国内OCA光学胶生产商【斯迪克】，以及PBO上游单体供应商【鼎龙股份】。

风险提示

原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。

【二级市场表现】

本周基础化工、新材料均上涨。本周（20250512-20250516）沪深300涨跌幅为1.12%，上证指数涨跌幅为0.76%，创业板指涨跌幅为1.38%。涨幅前三行业分别是美容护理（3.08%）、非银金融（2.49%）、汽车（2.4%）。  

图1：行业周涨跌幅（%）

图2：近三年创业板指与新材料指数走势

重点板块表现：近五个交易日，合成生物指数上涨2.35%，半导体材料下跌3.52%，电子化学品下跌3.58%，可降解塑料上涨2.12%，工业气体下跌0.19%，电池化学品下跌1.10%。

图3：化工新材料板块表现、估值及盈利能力情况

图4：公司市场表现、估值及盈利情况（半导体材料、工业气体、可降解塑料、维生素）

图5：公司市场表现、估值及盈利情况（化纤、新能源、工业涂料、吸附剂、合成生物学）

个股市场表现：上周新材料板块中，实现正收益个股占比为44.94%，表现占优的个股有吉林化纤(24.46%)、川宁生物(18.73%)、吉林碳谷(18.69%)、金达威(12.1%)、凯美特气(10.91%)等，表现较弱的个股包括天承科技(-10.43%)、华特气体(-6.9%)、麦加芯彩(-4.55%)、格林达(-3.99%)、南大光电(-3.73%)等。              

个股资金流动情况：上周新材料板块中，机构净流入的个股占比为24.32%，净流入较多的个股有亿帆医药(1.33亿)、花园生物(1.04亿)、金达威(0.57亿)、兄弟科技(0.5亿)、新和成(0.44亿)等，净流出较多的个股包括新莱应材(-3.98亿)、飞凯材料(-3.57亿)、川宁生物(-3.55亿)、南大光电(-3.39亿)、吉林化纤(-2.86亿)等。         

个股估值情况：当前市盈率分位数处于近两年的较高位的前十个股为吉林化纤(100分位)、硅烷科技(100分位)、和远气体(100分位)、争光股份(99.59分位)、海正生材(98.66分位)、蔚蓝生物(98.35分位)、无锡晶海(98.35分位)、奥来德(98.04分位)、建龙微纳(97.93分位)、金丹科技(97.93分位)等。

图6：新材料板块个股市场表现、资金流入、外资流入、调研及估值情况

【产业链数据跟踪】

氨基酸

周度价格数据更新：截止5月19日，缬氨酸价格为13450元/吨，价格不变；赖氨酸(98.5%)价格为8350元/吨，价格不变；赖氨酸(70%)价格为5450元/吨，环比上涨1.87%；蛋氨酸价格为22200元/吨，价格不变；色氨酸价格为45500元/吨，价格不变；精氨酸单价为25500元/吨，环比下跌1.92%；苏氨酸价格为10250元/吨，价格不变。

图7：部分氨基酸品种价格

可降解塑料

截至2025年5月19日，聚乳酸(FY201注塑级)价格为17500元/吨，较上周不变；聚乳酸(REVODE 201吹膜级)的价格为16700元/吨，较上周不变；聚乳酸(REVODE 110透明挤出级)的价格为17100元/吨，较上周不变；玉米均价为2374.9元/吨，较上周上涨0.22%，环比上月价格增加90元。2025年3月，聚乳酸进口均价为2437.53美元/吨，环比上升5.63%；出口均价为2389美元/吨，较上月上升4.72%。聚乳酸进口5274吨，较上月下降5.23%；出口2605吨，较上月上升59.69%；2025年3月，PLA进口数量同比增加31.1%，出口数量同比增加59.7%，进口平均单价17676元每吨，环比增加867元，出口平均单价17324元每吨，环比增加707元。截至2025年5月19日，PBS均价为17800元/吨，较上周不变；较2025年4月18日下降1.11%；截至2025年5月16日，PBAT的价格为9850元/吨，较上周不变，较上月同期降低150元；若原材料均外采，当前PBAT成本价为9034元。

图8：可降解塑料产业链价格情况

图9：可降解塑料产业链情况

工业气体

2025年5月19日，氧气单价为409元/吨，较上月上涨1.49%；氮气单价为455元/吨，较上月上涨12.07%；二氧化碳单价为305元/吨，较上月上涨0.33%；氢气单价为2.5元/立方米，较上月不变；四川氩气单价为650元/吨，较上月上涨4.00%；氖气单价为130元/立方米，较上月不变；氪气单价为300元/立方米，较上月不变；氙气单价为28000元/立方米，较上月不变；2025年4月，国内氮气开工率为55%，氩气开工率为56%，二氧化碳开工率为44%。

图10：部分工业气体品种价格

电子化学品

2025年5月19日，国内UPSSS级氢氟酸价格为11000元/吨，较上月不变；EL级氢氟酸价格为5900元/吨，较上月下降4.84%；G2级双氧水价格为1000元/吨，较上月下降9.09%；G5级双氧水价格为3750元/吨，较上月下降1.32%；G5级硫酸价格为2500元/吨，较上月下降16.67%；G5级氨水价格为3500元/吨，较上月下降12.50%；BVI级磷酸（≤100ppb）价格为7300元/吨，较上月下降1.35%。截至2025年5月19日，电子级(双氧水G2级)市场价格为1000元/吨，较上月下降9.09%；电子级(双氧水G5级)市场价格为3750元/吨，较上月下降1.32%；截至2025年5月19日，国内G5级氨水价格为3500元/吨，较上月下降12.50%；2025年3月，中国电子级氢氟酸出口均价为1251.48美元/吨，环比上升13.79%,同比上升7.71%；进口均价为3145.76美元/吨，环比上升4.92%，同比上升3.30%；出口量为1785.25吨，环比下降16.06%,同比下降33.31%；进口量为742.3吨，环比上升1.00%，同比上升0.06%。2025年3月，电子级氢氟酸出口量为1785.25吨，同比下降33.31%；进口量为742.3吨，同比上升0.06%。

图11：部分电子化学品价格

维生素

图12：维生素价格

高性能纤维

2025年3月，芳纶进口单价为13.15美元/千克，环比上升6.79%；出口单价为12.73美元/千克，环比下降4.86%；2025年3月进口369吨，环比上升153.40%；出口421吨，环比上升27.14%。

2025年5月19日，江苏地区T700/12K碳纤维价格为105元/千克，较上月不变；吉林地区T300/25K碳纤维价格为85元/千克，较上月不变；吉林地区T300/12K碳纤维价格为95元/千克，较上月不变。2025年5月16日，碳纤维毛利为-8681元/吨；碳纤维成本为106757.85元/吨，较上月下降0.40%。2025年5月16日，市场碳纤维总库存为14900吨，较上月减少2.61%。2025年4月，国内碳纤维产量为6963吨，环比上升18.04%。2025年4月，碳纤维产能利用率为55.89%，环比上升3.65%。

图13：芳纶与碳纤维产业链情况

2025年5月16日,聚酰胺66(注塑,平顶山神马,EPR27)价格为1.63万元/吨，较上周不变。2025年3月，涤纶工业丝出口46036吨，累计同比下降7.73%；截至2025年3月，涤纶帘子布价格为2.32美元/千克，较上月环比下降2.36%；PA6帘子布价格为2.6美元/千克，较上月环比下降0.03%；PA66帘子布价格为4.07美元/千克，较上月环比上升3.17%。2025年3月，中国涤纶帘子布出口量为1.59万吨，累计同比增速为7.46%。

图14：PA66、氨纶、涤纶工业丝产业链情况

重要基础化学品

图15：部分基础化学品价格情况

资料来源：Wind，ICE，国家统计局，农业农村部，汇易网，化工在线，商务部，金联创，中塑在线，锦桥纺织网，隆众资讯，山西证券研究所

【行业要闻】

中美日内瓦经贸会谈联合声明公布

国务院副总理何立峰与美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔，于当地时间5月10日至11日，在瑞士日内瓦举行中美经贸高层会谈。当地时间5月12日上午9:00，双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》。美方承诺取消根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对中国商品加征的共计91%的关税，修改2025年4月2日第14257号行政令对中国商品加征的34%的对等关税，其中24%的关税暂停加征90天，保留剩余10%的关税。相应地，中方取消对美国商品加征的共计91%的反制关税；针对美对等关税的34%反制关税，相应暂停其中24%的关税90天，剩余10%的关税予以保留。中方还相应暂停或取消对美国的非关税反制措施。

--资料来源：中国新闻社

圣泉年产1000吨特种环氧树脂项目公示

近日，济南市生态环境局发布了圣泉新材年产1000吨特种环氧树脂技改项目环境影响报告书受理的公示。项目投资3501万元，地点位于济南刁镇化工产业园山东圣泉新材料股份有限公司现有厂区液体酚醛树脂生产车间内，在现有的年产20万吨酚醛树脂、2万吨特种环氧树脂项目基础上，建设年产1000吨特种环氧树脂技改项目，并增设机柜间与配电室等。改造完成后，液体酚醛树脂由年产4.5万吨减至年产2.25万吨，新增年产1000吨电子级特种环氧树脂的生产能力。其中，双环戊二烯苯酚环氧树脂500吨/年，苯酚酚醛环氧树脂500吨/年（包括固体苯酚酚醛环氧树脂200吨/年，液体苯酚酚醛环氧树脂300吨/年）。

--资料来源：DT新材料，高性能树脂及应用

埃普诺硅碳负极项目投产

5月13日，埃普诺硅碳负极新材料项目一期正式投产。项目总投入约105亿元，分两期建设，其中一期项目投资约40亿元，年产12万吨硅碳负极新材料，一期新材料达产后，年产值约145亿元。其生产的硅碳负极产品以微米硅为原料，与传统石墨材料相比，在能量密度、循环寿命、安全性和环保性上优势显著，是制备高能量密度锂离子电池的关键材料，广泛应用于电动汽车、低空经济、高端数码等领域。

--资料来源：DT新材料、埃普诺官网

阿朗新科与台橡合资丁腈橡胶工厂开业

近日，阿朗新科与台橡在江苏省南通市共同举办开业典礼，宣布双方合资的丁腈橡胶(NBR)新工厂完成迁建扩能。新工厂生产更丰富的高质量丁腈橡胶产品组合，设计年产能提升至4万吨。合资公司在持续生产Krynac®和Taipol®系列产品的基础上，进一步引入了具备快速硫化性能的Perbunan®牌号。新牌号广泛适用于汽车、航空、石油和天然气以及食品接触材料等关键领域，进一步增强了公司的市场竞争力。

--资料来源：DT新材料，高性能树脂及应用 

华为折叠PC及iPhone折叠手机推出在即，折叠设备上游光学胶材料等企业有望受益。根据华为终端官微5月15日消息，华为折叠PC将在5月19日正式发布，或将重塑PC市场格局，推动折叠PC产品渗透率快速提升。此外，苹果首款折叠屏手机或将于2026年下半年推出，产品定位为“大折叠屏 iPhone”，将采用类似三星Galaxy Z Fold系列的翻盖式设计。随着各家厂商逐步推出折叠产品，全球折叠手机市场需求持续增长。根据IDC预计，2025年中国折叠屏手机市场出货量将在1000万左右，同比增长8.3%，至2028年复合增长率达到10.6%。下游折叠设备出货量增长驱动有望驱动相关上游材料需求，建议关注国内OCA光学胶生产商【斯迪克】，以及PBO上游单体供应商【鼎龙股份】。

1）原材料价格大幅波动的风险；

2）政策风险；

3）技术发展不及预期的风险；

4）行业竞争加剧的风险。

分析师：冀泳洁（博士）

执业登记编码：S0760523120002

分析师：王锐

执业登记编码：S0760524090001

研究助理：申向阳

邮箱：shenxiangyang@sxzq.com

报告发布日期：2025年5月21日

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